Morón: Situación fiscal sólida de Perú le permite acceder a crédito barato

Sí, la situación fiscal del Perú es sólida y lo vemos a través de la tasas de financiamiento que accede el Gobierno que son sustancialmente bajas, incluso con la operación de deuda que hizo la actual administración se volvieron más bajas. El tema que nos pone incertidumbre es cuando volveremos a crecer a ritmos altos para que no nos pase lo que a Chile. Recordemos que la agencia Fitch Ratings bajó la semana pasada la perspectiva para la calificación de crédito de Chile a negativa, debido a su prolongada desaceleración. Y el problema se agrava para ellos porque tienen menos esperanza que la situación se revierta, en cambio sobre el Perú si hay una mayor esperanza que la situación revierta por lo que no creo que haya un cambio en las perspectiva de la deuda.

 

Hoy día Chile tiene 21% (del PBI) de deuda externa y eso ha venido creciendo rápidamente en los últimos años. Perú tiene 28% de deuda y además Chile cuenta con fondos acumulados más grandes que el Perú por lo que ganarle a Chile en materia fiscal no va a ser tan sencillo. 

 

La apuesta que ha hecho el Gobierno es tratar de marcar como dice el ministro (de Economía, Alfredo Thorne) un ancla en lo fiscal, pero va a depender mucho de factores como la reactivación rápida de la economía, la dinamización de la inversión y una mayor formalización.

Nosotros hoy día tenemos un límite de 30% y creo que cuando se pactó ese límite el Perú tenía debilidades adicionales que hoy no existen, por lo que llegar o revisar ese límite no debería darse. Hoy en día tú tienes una economía menos dolarizada, una economía con mejor perfil de deuda, una economía con mayor diversificación y más motores de crecimiento. En conclusión, deberíamos tener una situación más holgada.

Sí, respeta las prudencias fiscales. Quizás algunos ministerios sientan un menor espacio fiscal para ejecutar sus planes para el sector pero eso siempre pasa. Si hay alguna sorpresa positiva en términos de crecimiento los ministerios tendrán un poco más de recursos disponibles y esperemos que eso pase.

En el 2017 va a ver una recuperación de quien ha estado ausente durante este último año de manera significativa que ha sido el gasto de inversión, pues prácticamente se desplomó tanto del lado púbico como del privado. El solo hecho de que esto se recupere, va a tener un componente que hoy en día no lo tienes y por ende aportará a lograr un mayor crecimiento del país.

 

Debería estar por esos niveles que maneja el Banco Central de Reserva (BCR), es decir 5%. No creemos que va a ser un año espectacular, es decir, no vemos creciendo la inversión privada a dos dígitos pero si vemos una consolidación de la inversión privada hacia finales del 2017.

Yo creo que hay una amplísima gama de mejora del viejo SNIP. El Ministerio de Economía y Finanzas ha mostrado a través de Invierte.pe su intención de llenar los vacíos que tenía el viejo SNIP. El problema no solamente era la aprobación de ciertos proyectos sino que la aprobación de muchos de estos no eran relevantes para la localidad. Además otro problema era que el SNIP no aseguraba la maduración de los proyectos aprobados. Hay muchos espacios de mejora que ojalá que este esquema los logre cubrir.

El miembro del Consejo Fiscal y ex viceministro de Economía también sostuvo  que el aumento de la tasa de interés que de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) no debe preocupar al Perú porque mantiene una solidez fiscal que le permite acceder a costos de financiamiento bajos.

“(El alza decidida por la FED) no preocupa porque tenemos una economía con amplias ventanas de acceso financiero, además de bajos costos de financiamiento. Entonces este aumento de la FED es algo que a nosotros, en particular, no nos debería pegar demasiado”, manifestó.

Por otro lado, comentó que el aumento de la tasa de interés de la FED es algo que se tenía previsto desde hace varios años, por lo que el mercado ya absorbió dicha decisión.

“Si bien uno mira la tasa en EE.UU en los últimos 10 años, puede verse que desde hace varios años debió elevarse, pero siempre había una excusa para no hacerlo. En la actualidad es difícil dar razones para subirla”, afirmó.

Cabe recordar que la FED elevó el viernes su tasa de interés de referencia en 0.25 puntos porcentuales. De esta forma, la tasa de interés de referencia de la FED se incrementa de un rango de entre 0.25% y 0.50% a otro que se sitúa entre 0.50% y 0.75%.

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