El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) acordó elevar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, de 4.25% a 4.50%, con el objetivo de propiciar el retorno de la inflación al rango meta, en un contexto marcado por fuertes choques de oferta, mayores expectativas inflacionarias y un alto dinamismo de la demanda interna.
La decisión, correspondiente al Programa Monetario de noviembre del 2026, considera que la inflación mensual alcanzó 0.57% en octubre, mientras que la inflación sin alimentos y energía fue de 0.16%.
En términos interanuales, la inflación aumentó de 4.5% en setiembre a 5.3% en octubre, principalmente por el incremento de los precios de alimentos y energía. Asimismo, la inflación sin alimentos y energía pasó de 4.5% a 4.6%.
Por su parte, las expectativas de inflación a 12 meses se mantuvieron en 3.1% en octubre, ligeramente por encima del límite superior del rango meta del BCR.
Proyecciones y riesgos
El ente emisor proyectó que tanto la inflación interanual como la inflación sin alimentos y energía retornarán al rango meta y se ubicarán alrededor de 2.0% en el horizonte de proyección, conforme se disipen los efectos de los choques de oferta.
Sin embargo, advirtió que persisten riesgos de que el fenómeno de El Niño y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente tengan efectos más prolongados sobre la inflación, algunos de los cuales ya se han materializado en los últimos meses.
Respecto a la actividad económica, el BCR señaló que la mayoría de los indicadores adelantados a octubre continúa mostrando un buen desempeño. Aunque los indicadores de expectativas se redujeron frente al mes anterior, se mantuvieron en el tramo optimista.
A nivel internacional, indicó que los riesgos globales siguen elevados, en un escenario de mayor volatilidad de los mercados financieros y de los precios internacionales del petróleo. No obstante, las perspectivas de crecimiento mundial permanecen positivas y los términos de intercambio continúan favoreciendo a la economía peruana.
No implica ciclo de alzas
El BCRP precisó que el incremento de la tasa de referencia no implica necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas.
En ese sentido, señaló que el directorio se mantendrá atento a la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias, la actividad económica y la duración de los choques de oferta, a fin de evaluar posibles ajustes adicionales de la política monetaria.
Asimismo, reafirmó su compromiso de adoptar las medidas necesarias para garantizar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección.
La próxima sesión del directorio en la que se evaluará el Programa Monetario está programada para el 10 de diciembre del 2026.
Publicado: 12/11/2026