Por William Rios RosalesLa actividad económica en el Perú pasa por un punto de inflexión estratégico caracterizado por la aceleración de la demanda interna, el impulso extraordinario de los términos de intercambio y un repunte significativo en los indicadores de confianza del sector privado.
Especialistas y ejecutivos, que analizan la coyuntura macroeconómica en el Moody’s Inside LatAm 2026, coincidieron en que el país reúne todos los fundamentos monetarios y financieros necesarios para elevar significativamente su ritmo de expansión hacia niveles de 3.5% o superiores en el mediano plazo, dejando atrás la modesta tendencia inferior al 3% registrada durante la última década.
Sin embargo, sostienen con firmeza que esta recuperación cíclica de corto plazo encontrará un techo infranqueable si no se resuelven de manera definitiva las severas rigideces institucionales, la baja eficiencia en la ejecución del gasto público y las vulnerabilidades operativas asociadas a eventos climáticos recurrentes y contingencias fiscales, señala informe publicado en el Suplemento Económika del Diario El Peruano.
Coyuntura
El gerente de Política Monetaria del Banco Central de Reserva (BCR), Carlos Montoro, resaltó que todos los indicadores de expectativas sobre la coyuntura productiva a 12 meses permanecen en terreno optimista y alcanzaron su nivel más elevado desde noviembre de 2017.
El funcionario destacó que el circulante crece a tasas superiores al doble dígito desde hace varios semestres como un reflejo directo del dinamismo productivo tanto formal como informal, al tiempo que las reservas internacionales situadas alrededor de 28 puntos del producto bruto interno (PBI) otorgan un sólido colchón macroeconómico.
A su vez, el vicepresidente de Riesgo Soberano de Moody’s Ratings, Renzo Merino, adelantó que la sorprendente resiliencia de la inversión privada y de la demanda interna durante el primer semestre permitiría revisar la proyección de crecimiento para 2026 hacia un 3.5%.
No obstante, el ejecutivo fue enfático al aseverar que una eventual mejora del perfil crediticio resultará insostenible sin resolver el factor institucional y la capacidad del Estado para garantizar la calidad del gasto presupuestal.
Desde la perspectiva del sector corporativo y extractivo, el presidente ejecutivo de Compañía de Minas Buenaventura, Roque Benavides, enfatizó que el país posee un portafolio de proyectos de inversión suficiente para superar la producción de Chile y alcanzar más de cinco millones de toneladas de cobre al año.
Sostuvo que la minería y la agricultura deben consolidar una verdadera alianza para desarrollar infraestructura hídrica, aunque advirtió que la excesiva tramitología, la falta de gobernanza y la polarización social son limitantes para una efectiva atracción de inversiones de capital de largo plazo.
Servicios públicos
En el ámbito de los servicios públicos y la energía, Marco Fragale, director ejecutivo de Orygen, empresa generadora de energías renovables, explicó que si bien el territorio dispone de una capacidad instalada de 14,000 megavatios (MW) frente a una demanda máxima de 8,000 MW, la vulnerabilidad radica en la matriz hídrica: la reducción de caudales por sequías obliga a recurrir a plantas térmicas a diésel, incrementando de forma drástica los costos marginales de generación eléctrica.
Por el lado del sistema financiero, el director ejecutivo de BBVA Perú, Fernando Eguiluz, resaltó que la reactivación del mercado laboral apalanca la expansión del crédito de consumo a tasas de 12% y del crédito hipotecario cerca de 7%.
Afirmó que el sector bancario llega mejor preparado para enfrentar contingencias gracias a mejores modelos de evaluación de riesgo y una holgada liquidez, donde los depósitos de ahorro de personas naturales crecen al 28%.
Deuda pública
En el ámbito fiscal, el vicepresidente de Riesgo Soberano de Moody’s Ratings remarcó que mantener una deuda pública no financiera cercana a 30% del PBI constituye una interesante ventaja frente al promedio regional de 60%; no obstante, Merino advirtió que los compromisos financieros de Petróleos del Perú (Petroperú) restringen la flexibilidad del Gobierno central al tratarse de una entidad quebrada sin respaldo estatal.
Por su parte, el gerente de Política Monetaria del BCR concluyó que la transformación digital de los pagos interoperables representa una herramienta clave para elevar la productividad estructural.
“Superar definitivamente el modesto crecimiento potencial requiere transformar decididamente la arquitectura productiva mediante la modernización digital, el fortalecimiento de la seguridad jurídica y la simplificación del aparato estatal”, manifestó Montoro.
La masificación acelerada de los pagos digitales, la cual registró 767 operaciones per cápita en los últimos 12 meses, es una prueba fehaciente de cómo la reducción de los costos de transacción dinamiza la competencia empresarial y la bancarización del sector informal.
La sostenibilidad de este ciclo expansivo no dependerá de coyunturas externas descollantes o del superciclo de las materias primas, sino de la voluntad política para concretar reformas de fondo que conviertan la envidiable estabilidad monetaria en un vector permanente de desarrollo social y competitividad de largo plazo.
Mercado laboral
Las perspectivas sobre el empleo formal muestran una trayectoria sumamente favorable que sostiene el dinamismo del consumo privado y la demanda de financiamiento bancario.
El director ejecutivo de BBVA Perú, Fernando Eguiluz, afirmó que la paulatina recuperación del mercado laboral y el mayor aprendizaje financiero de los usuarios han permitido mantener el crecimiento de los créditos de consumo e hipotecarios con niveles de morosidad controlados.
El ejecutivo sostuvo que esta mayor solidez en las finanzas de los hogares fortalece la resistencia del sistema crediticio ante eventuales perturbaciones productivas o interrupciones en las cadenas de valor de las pequeñas y medianas empresas (pymes).
La consolidación del empleo de calidad proporciona la base económica necesaria para impulsar la expansión de la demanda interna en el mediano plazo, absorbiendo con mayor solvencia las variaciones puntuales en el costo de vida y afianzando la capacidad de ahorro de la población.
Datos
- La acelerada transformación digital y la irrupción de nuevos actores tecnológicos están redefiniendo los márgenes de eficiencia operativa dentro del sistema financiero.
- El CEO de BBVA Perú señaló que la entrada de empresas tecnofinancieras crea mejores oportunidades para los usuarios y obliga a la banca tradicional a automatizar procesos, resolviendo hasta el 80% de sus consultas recurrentes mediante inteligencia artificial.
- Asimismo, el gerente de política monetaria del BCR explicó que el despliegue de infraestructuras interoperables de pago busca reducir los costos de transacción y potenciar la competitividad sin comprometer la gestión del riesgo de balance.
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(FIN) DOP/SDD
Publicado: 17/8/2026