La integración financiera regional en Nuam, holding que agrupa a las bolsas de valores de Lima, Santiago y Colombia, mejora la liquidez del mercado de capitales y reduce los riesgos, destaca la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
Así lo señala en la 17° edición del informe “Perspectivas económicas de América Latina (LEO, por sus siglas en inglés)”, elaborado conjuntamente con el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la Comisión Europea (CE).
En ese sentido, enfatiza la relevancia que tiene la integración de los referidos mercados bursátiles, filiales de nuam, para desarrollar el potencial del mercado de capitales en América Latina.
El informe señala que los mercados de renta variable de América Latina y el Caribe (ALC) han reducido su tamaño en las dos últimas décadas debido a la tendencia negativa de nuevas empresas cotizadas con respecto a la salida de empresas existentes en el mercado, a medida que las empresas migran a mercados más avanzados y el acceso de las pequeñas y medianas empresas (pymes) a estos mercados es limitado.
En ese sentido, el informe destaca que la integración financiera regional puede dar marcha atrás a estas tendencias al aumentar su eficiencia, reducir los costos de transacción para los inversores, mejorar las condiciones de liquidez y reducir los riesgos.
La integración regional de los mercados de valores se está llevando a cabo en ALC a través del holding regional Nuam, la cual tiene como objetivo la plena integración de las bolsas de valores de Colombia, Lima y Santiago.
Sebastián Nieto Parra, jefe del Centro de Desarrollo de la OCDE para América Latina y el Caribe, indicó que la integración financiera regional, gracias a Nuam, podrá contribuir a impulsar las inversiones sostenibles.
“Es una oportunidad para reducir los riesgos y costos de transacción, así como aumentar la liquidez y diversificación del mercado de capitales de la región”, subrayó Parra.
El informe reseña que, si bien el nivel de actividad en los mercados en los últimos años se ha incrementado, “es de vital importancia que las autoridades reguladoras de Chile, Colombia y Perú reconozcan la interoperabilidad para que el mercado siga incrementándose”.
La operación unificada que propone Nuam permitirá que los participantes de cualquiera de los tres países puedan acceder a los mercados de los otros, y que las cámaras de contrapartida central cuenten con interoperabilidad para que colaboren entre sí, replicando prácticas comunes en mercados europeos.
Paso a paso
“La integración es un proceso ambicioso que se construye paso a paso. Este respaldo internacional valida el camino que estamos recorriendo y nos motiva a seguir avanzando —junto con autoridades, actores del mercado y gobiernos— hacia una interoperabilidad efectiva que permita una verdadera transformación de nuestros mercados de capitales para contribuir al crecimiento de nuestras economías”, señaló Juan Pablo Córdoba, CEO de Nuam.
De acuerdo con los organismos multilaterales, los tres mercados donde opera Nuam han logrado tener una buena estabilidad macroeconómica, permitiéndoles tener este tipo de iniciativas “siempre y cuando los temas de normalización y de coordinación en el mercado avancen”.
Los coautores de LEO resaltan que los mercados de capitales de América Latina y el Caribe, tanto de renta variable como de deuda, siguen siendo reducidos en tamaño, heterogéneos y con altos niveles de concentración.
En 2022, la capitalización del mercado de renta variable en la región representó solo el 35.9 % del PBI, muy por debajo del promedio de los países de la OCDE, que se ubicó en 64.7 %.
También, el informe señala que no obstante la mayoría de los mercados presentan una concentración superior a la de Corea, los mercados de Brasil y Chile destacan como las excepciones, situándose entre los menos concentrados de la región.
Bonos
El informe LEO enfatiza que la integración regional de los mercados de bonos podría reducir los costos de emisión y ampliar el acceso a una base de inversores más diversa y profunda, especialmente para los países más pequeños de América Latina y el Caribe.
Resalta que un 81 % de las emisiones entre 2015 a 2023 se centraron en el sector público, con una concentración importante en Brasil y México.
Asimismo, señala que, durante el mismo periodo, las empresas no financieras de América Latina y el Caribe registraron un 58 % del volumen emitido de bonos en moneda extranjera, exponiéndolas a riesgos de tasas de cambio.
También destaca que las empresas de la región emiten bonos con un vencimiento mayor al promedio de los mercados emergentes (ME), siendo de 9.3 años el vencimiento en el caso de ALC frente a los 5.2 años que registraron los ME.
Inversores institucionales
Atendiendo a lo anterior, los coautores de LEO subrayan que “las políticas deberían tratar de impulsar la participación de inversores institucionales, modernizar las regulaciones, mejorar la competencia financiera e intensificar la integración regional”.
El holding Nuam que agrupa a la Bolsa de Santiago (BCS), la Bolsa de Valores de Colombia (bvc) y la Bolsa de Valores de Lima (BVL), junto con los participantes del mercado, está trabajando en la construcción de una plataforma única de negociación que agrupe a los mercados de capitales de Chile, Colombia y Perú.
La integración de las infraestructuras bursátiles busca crear las condiciones que lleven a todos los participantes del mercado a encontrar un mercado bursátil con mayor liquidez, más atractivo y que impulse la inversión local e internacional, con mayores oportunidades de diversificación, que apoye el crecimiento de las empresas e impulse el desarrollo de las economías de nuestros países.
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Published: 4/21/2025