El sol se ha consolidado como la moneda más estable de la región, presentando la menor volatilidad en los últimos meses respecto a sus pares como Colombia, Brasil, Chile y México, señaló Scotiabank.
Indicó que en lo que va del año, el Sol solo se ha depreciado 1%, seguido del Peso Chileno (3%), el Peso Colombiano (4%), en contraste con la depreciación de 13% del Peso Mexicano y el Real Brasileño.
“Hay diferentes factores que afectan al sol, entre ellos tenemos el diferencial de la tasa en moneda local y la tasa en moneda extranjera, es decir, el diferencial de la tasa de referencia del Banco Central de Reserva (BCR) con el de la Reserva Federal (Fed)”, sostuvo.
BCR: la moneda más fuerte de la región este año es el sol peruano
Refirió, en el artículo denominado "El Sol, la estrella de la región que se resiste al cambio", que el diferencial se ha visto reducido a cero recientemente el 8 de agosto, cuando el BCR decidió equiparara su tasa de referencia (5.50%) con la de la Fed.
“Sin embargo, el tipo de cambio solo tuvo una muy ligera depreciación desde aquella fecha. Tal parece que la venta de dólares de las AFP para el pago del sétimo retiro de fondos estaría evitando una mayor depreciación del sol”, anotó.
Otro factor, es el precio del dólar medido por el índice DXY, el cual, cuando se debilita (menor nivel del índice) las monedas a nivel global tienden a fortalecerse (menor nivel del tipo de cambio local) y viceversa.
Durante agosto el DXY se redujo 4% y en la región el Peso colombiano, el Peso chileno y el Real brasileño compartieron esa dinámica. Sin embargo, el Sol se ha mantenido sin cambios en alrededor de 3.75 soles.
Supéravit comercial
La balanza comercial es otro indicador a tomar en cuenta. En lo que va del año, ha tenido una notoria recuperación.
Sin embargo, el superávit en dólares generado por un mayor nivel en el valor de las exportaciones no se ha visto reflejado en el tipo de cambio local, de lo contrario veríamos niveles muy por debajo del 3.75 soles que estamos viendo en los últimos días.
“Creemos que gran parte de este superávit no está ingresando de manera efectiva al país”, consideró.
Alcista en unos meses
Los Swaps Cambiarios son instrumentos derivados utilizados por el BCR para reducir la volatidad que pueda presentar el tipo de cambio, sin afectar las Reservas Internacionales ni la liquidez de la banca.
Entre marzo y julio del 2024 el BCR ha emitido alrededor de 35,000 millones de soles en Swaps Cambiarios Venta, de los cuales aproximadamente un 90% de las emisiones del segundo trimestre del 2024 y un 60% de las emisiones de julio tienen un plazo de tres meses.
“Por esta razón, durante el tercer trimestre e inicios del cuarto trimestre, se cuenta con elevados vencimientos, los cuales podrían generarían una presión al alza en el tipo de cambio durante ese periodo.
Proyección del dólar
Finalmente, Scotiabank sostuvo que mantienen su proyección de 3.75 soles para el tipo de cambio al cierre del 2024.
“Si bien, durante el tercer trimestre e inicios del cuarto trimestre habría cierta presión alcista, no se alejaría mucho de los niveles que estamos viendo durante el mes y mantendría su baja volatilidad hacia finales de año”, previó.
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(FIN) JJN/JJN
Published: 9/1/2024