En un entorno financiero marcado por la incertidumbre, las decisiones económicas y políticas de las grandes potencias tienen un impacto directo en los mercados financieros.
La volatilidad actual ha generado que los inversionistas presten mayor atención al contexto global y el impacto que esto tendría en el mercado local. En este sentido, resulta clave comprender cómo esto afecta a las inversiones, pero sobre todo qué implicancias podría tener en el comportamiento de los fondos de las administradoras de fondos de pensiones (AFP).
A escala global, las políticas económicas de Donald Trump, enfocadas en un mayor proteccionismo comercial, están reconfigurando las relaciones económicas y aumentando la volatilidad en los mercados de renta variable. A esto se suma las dudas sobre el crecimiento en China, cuya economía muestra señales de menor dinamismo, con una expansión proyectada por debajo del 5% para este año. A pesar de estos riesgos, los precios de los commodities se mantienen en niveles altos, situación que contribuye positivamente al valor fundamental de los activos de algunos mercados emergentes como el peruano.
En el plano local, la economía peruana ha mostrado resiliencia, favorecida por los altos precios de los metales. Los términos de intercambio son favorables para el país y se encuentran en máximos históricos. No obstante, la incertidumbre política y las nuevas propuestas de retiro de fondos de AFP añaden presiones a la baja para nuestra economía.
Es importante entender que, tras la implementación de disposiciones extraordinarias que permitieron acceder a los fondos de pensiones, dichas medidas han tenido un impacto significativo sobre las rentabilidades de los fondos administrados.
“Calculamos que el rendimiento anual de los fondos de pensiones en los últimos años ha debido estar por lo menos 2 % a 3 % por encima de lo registrado, si no hubiésemos tenido retiros extraordinarios. Así, por ejemplo, en el caso del fondo 2, se hubiera logrado una rentabilidad acumulada adicional de 10 % en los últimos cuatro años”, comentó Jean Pierre Fournier, vicepresidente de Inversiones de AFP Integra.
Los fondos de pensiones están diseñados para atravesar ciclos económicos y aprovechar el crecimiento sostenido de los mercados, incluso tras crisis severas como la generada en su momento por el covid-19. “Si bien el impacto inicial de la pandemia generó una caída en la rentabilidad de los fondos, la recuperación en los últimos años ha sido significativa, superando las desvalorizaciones iniciales”, comentó Fournier.
Estos resultados no solo reflejan una estrategia de inversión sólida, sino también la capacidad de los mercados financieros para reponerse a escenarios adversos. “Es fundamental no dejarse llevar por la volatilidad del corto plazo. Los fondos de pensiones están diseñados para el largo plazo, y su rentabilidad responde a estrategias que generan retornos positivos para los afiliados”, destacó.
Si bien el panorama presenta desafíos, la moderación de la inflación global y la expectativa de ajustes en las políticas monetarias podrían contribuir a una recuperación de los mercados.
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GRM
Publicado: 22/3/2025